证券交易所的公司化及其影响
交*所公司化后，其业务变成两个部分：一是商业活动，二是监管活动。前者是提供各种产品和服务并从中收费获取收入。后者是制定规则、确保上市商和会员遵循规则，从而为资本的交易提供一个公正、公平、有序的市场。
交*所的公司化浪潮及其背景
在业外人士的眼里，证券交*所只是为追求赢利的证券交易提供一个场所，而它自身不应该以利润为导向。因此，证券交*所就应该是会员制，类似于俱乐部，由会员们共同所有，由会员们出资维系，让会员们进入使用。但是，现在我们突然发觉，会员制的交*所已经很少了，大部分主要交*所已经变成了公司制。换言之，现在的交*所与一个普通的商业企业并无二致，不再提供会员之间的互助，而是所有者(股东)的赢利工具。著名的交*所中，硕果仅存的会员制交*所也就是纽约股票交*所和东京股票交*所，而前者还正在酝酿改制为公司。证券交*所公司化的浪潮出现在20世纪90年代，最早是1993年从斯德哥尔摩股票交*所开始的。随后是赫尔辛基股票交*所(1995)、哥本哈根股票交*所(1996)、阿姆斯特丹股票交*所(1997)澳大利亚股票交*所(1998)。目前巴黎股票交*所、多伦多股票交*所、伦敦股票交*所、纳斯达克市场、新加坡交*所和香港联合交*所都已经加入这一行列。交*所不仅进行公司化和追求赢利，还要上市，在自己的市场上市。澳大利亚股票交*所于1998年10月、香港交*所于2000年6月、新加坡交*所于2000年12月分别在各自的市场上市。
证券交*所公司化浪潮是由外部经济环境的变化诱发的。
第一是各国经济重点放松管制和市场自由化浪潮。80年代初期，里-根和撒*尔夫人分别在美国和英国执政，同时鼓吹和应用自由放任的经济思想，越来越加强市场力量的自发调节作用，减少国家对经济的干预和管制。这一思潮实际上也席卷其他发达国家。当时较为普遍的看法是，市场自己能够做得更好。这一浪潮也影响到证券市场，影响到证券交*所的组织结构，为交*所公司化和追求赢利提供了有利的外部环境。人们认识到，交*所也可以通过自律监管、借助于追求利益的激励机制将自己管理得更好。
第二个原因是技术的进步。由于电子信息、通讯和数字处理技术的突飞猛进，股票交易从场地交易市场转向电子交易市场，交易越来越自动化和非中介化，这些摧毁了交*所的自然垄断基础，会员制的互惠治理的好处大大降低。同时，不以赢利为目的的会员制交*所缺乏资源利用最新的技术。
第三个原因是交*所之间的竞争日益激烈。由于经济日趋全球化，资本在国际之间迅速流动，加剧了交*所之间的竞争。一个不以赢利为目标的交*所是很难适应竞争的。只有公司化才能从市场中获得更多的资源以改善交*所的设施和运作方式。
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